有关部门经过几个月的反复权衡，数易其稿，终于敲定了一个“存量转让与增量投入相结合的办法”。具体而言，即首先对企业进行增资扩股，要求投资方作出一定额度的增资，增资的部分留给企业；在此基础上，对外转让股权比例为45%，国有股占55%。
方案的框架确定后，增资的部分究竟定为多少，又是一个难题。无论是供水能力的扩建还是管网的维护、设备的更新，都需要大量资金。企业自然希望增资越多越好，供水集团于是提出增资5亿元的设想。但增资过高，投资者会不会望而却步？经过反复讨论，企业的“胃口”被大大压缩，增资的部分确定为1.4亿元。
据此，最终确定一共对外转让31.2%的企业股份，对应的净资产为3.5亿元，其中，国有股为30.5%，对应净资产2.898亿元，职工股6.4%，对应净资产0.6077亿元。
很显然，对于自来水国有股的转让，政府究竟该退出多少，拿走多少，这是争议的核心所在。兰州市最终选择了“政府拿一块，企业留一块，职工补一块”的方案。这一以市场化为取向的改革，事关国企改制，职工安置和公用事业的投资发展，在国有控股的前提下，投资责任的分配是否恰当，方案的权衡仍有待日后市场的检验。
“高溢价”无标准
国有股既然选择了退出，自然希望能够卖个好价钱。然而，兰州项目开标后，威立雅报出的17.1亿元高价，却在业内引起了震动。
据威立雅方面的解释，在17.1亿元当中，除掉1.4亿元的增资，有6.99亿元是对3.5亿股本的收购价格；其余8.71亿元实际上是作为增资溢价，今后完全留在企业以备未来投资之所需，而并不作为所转让股份的直接对价。
按照这一算法，17.1亿元之所以远远高于竞争者的报价，关键在于其中的增资部分。在6.99亿元的股权转让款当中，国有股转让价款为5.78亿元，此外还有职工股转让价款1.21亿元。由此，每股转让价格其实只相当于2元。
