不过，即便不计增资部分，和其他投标者的报价相比，价格的差异仍然相当悬殊。中法水务报价为4.5亿元，其中，股权转让价格仅折合每股1元，增资部分约为1亿元。而首创股份的报价总额仅为2.8亿元，刨除规定的增资部分，每股收购价只相当于资产净值的半价。

有了这样的参照，天津自来水招商项目开标后，对于转让价格，招商方条款更是硬性规定“必须溢价30%以上”，这还不包括可能的增资。 一连串的溢价令各地政府看到了新的可能性，一些城市正在进行中的引资谈判甚至因此而停滞。

是溢价太高，还是以往的价格低估？ 业内掀起了质疑的热浪，两派观点各执一端。建设部和商务部均对此表示关注，这甚至一度影响了威立雅与兰州供水集团合资的进程。

针对一连串的“高溢价”，质疑者表示不可理解。在竞争者们眼中，每一个水务项目都有其合理的财务模型，而目前根据他们的算法和模型，很难相信威立雅高溢价的投资能够从正常渠道获得回报。

针对此，今年9月初，由国内民营企业牵头的全国工商联环境服务业商会发出关于城市水业资产溢价转让行为的公告，指出：在政府定价的背景下，水业资产溢价，其本质是地方城市用以后的预期水价和水量收益，进行了短期资产融资。因此，一般意义上讲，溢价的收益最终进入消费者的支付体系之中。公告指责地方政府的行为，将令百姓日后通过水价变相承担“高溢价”的成本。

清华大学环境系水业政策研究中心主任傅涛在不同场合警告，现在的高溢价很可能是政府用其他资产、收益或者承诺换来的；例如，高成本的投资最终有可能通过不合理的高水价向消费者转嫁。

近日，中国城镇供水排水协会副会长邵益生表示，在该机构近期提交的一份调研报告当中，已经对急于出售水务资产的各城市政府作出风险提示。

对于这些质疑，威立雅表现得相当自信。威立雅副总裁卡迈斯对《财经》记者解释说，评估水务项目，不能仅简单地考虑其资产价值，还必须考虑未来水务服务需求增加的可能、技术和经营管理层面进行优化的可能性，以及其他与项目有关的特定条件。