水会比油贵？听上去像天方夜谭，但水价提升预期不断加强的背景下，包含水的生产、供水以及污水处理业务在内的水务上市公司，将迎来良好的发展机遇。现在的问题是，上市公司中，哪些最具有投资价值？我们需要在水价上涨前买进吗？

    水价提升敏感度分析

       水利部副部长胡四一在8月中旬接受记者采访时表示，中国今年将加速资源产品价格调整，其中包括水价即将提高。而住房和城乡建设部在近日发布的《城乡缺水问题研究》中则明确指出，为促进公众节约用水，水费收入比应达到2.5%~3%为宜，长期看水价的上涨空间超过200%。供水收入占总收入比重越大，水价上调给上市公司带来的收益增长越明显；而供水收入额越高，提价给公司带来的收益额越高。

       需要指出的是，污水处理费标准一般是由污水处理厂和当地政府协商而定，基本上是一步到位。尽管污水处理处于全行业亏损状态，但由于我国污水处理厂多在最近两三年内兴建而成，目前看，污水处理费用的调整还不成熟。而随着环保要求的提高，污水处理收费范围扩大倒是很有可能，但由于可控性较差，我们暂时不列入影响范围。

       根据2007年年报资料，目前，9家A股水务上市公司中供水收入占比最高的是洪城水业，该公司主要为江西省南昌市提供自来水，供水业务收入占比达93.35%。而供水收入额最高的是城投控股，该公司2007年原水及自来水销售合计7.07亿元。

       而具体到对每股收益的影响，经过我们的预测结果，南海发展尽管水供应业务占总收入比重低于洪城水业，但由于业务规模大且股本相对较小，该公司每股收益受益于水价提高而提升最为明显。如果水价提高50%，假定由此将引发用水量缩减10%，并同时假定，实际所得税费用率以及少数股东收益占比维持在2008年中期的水平上，由此测算，南海发展每股收益将提高0.43元。

       如果水价最终上调幅度达到200%，我们假定，由此引发的平均用水量将缩减30%，南海发展的每股收益将提高1.35元，洪城水业也将提升0.27元。