投资摘要：

　　国务院最近印发了《节能减排综合性工作方案》，指出要加快水污染治理工程建设；实施水资源节约利用；合理调整各类用水价格，加快推行阶梯式水价、超计划超定额用水加价制度等。这些政策有利于我国水务行业的健康、快速发展，水务上市公司的投资价值将得以提升。

　　未来中国供水和污水市场的需求巨大。国民经济持续快速发展，城镇化水平不断提高，环保力度逐渐加大，水价逐渐理顺，整个水务政策体系逐渐完善，市场机制逐步引入，中国水务市场也因此成为最受投资者关注的市场之一。特别是：中国现有供水企业区域经营分散特性，将为各类水务投资公司的购并发展带来巨大的潜在市场机遇。环境保护的力度加大促进了污水处理行业发展，水价改革将带来巨大的商机。

　　投资风险揭示：水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的重视程度和投资规模。

　　在过去的一年里，水务上市公司股价走势与大盘比较，经历了从落后，到迎头赶上的过程。鉴于水务板块良好的发展前景，我们对水务板块的投资评级为：推荐。而首创股份(20.18,-0.93,-4.41%)、创业环保(10.42,-0.28,-2.62%)、南海发展(14.87,-0.04,-0.27%)、中原环保、原水股份(16.70,0.00,0.00%)等公司具有较强的投资价值。

　　首创股份(600008)：水务行业龙头，优势显著，投资潜力巨大。截至2006年底，首创股份形成水总处理能力已达到790万吨/日，到2010年前后实际控制1500万吨/日的水处理能力，成为在世界有影响力的、中国民族水务领先企业。公司将受益于北京奥运会，预计2007年公司业绩保持平稳增长。鉴于公司的水务龙头地位，给予长期“推荐”的投资评级。

　　创业环保(600874)：污水处理运营行业的标准制订者。2006年，公司水生产能力达到261.5万吨/日。公司立足天津，辐射周边，关注天津滨海新区业务机会；以华东、华北、华南和西南为主要扩展区域，实施“以点带面”的开发策略，形成区域服务优势。给予公司“推荐”的投资评级。

　　一、《节能减排综合性工作方案》中有关水务行业的内容摘要

　　2007年6月3日，国务院同意发展改革委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》，该方案中有关水务行业的规定主要有以下一些内容：

　　1、加快水污染治理工程建设。“十一五”期间新增城市污水日处理能力4500万吨、再生水日利用能力680万吨，形成COD削减能力300万吨；今年设市城市新增污水日处理能力1200万吨，再生水日利用能力100万吨，形成COD削减能力60万吨。加大工业废水治理力度，“十一五”形成COD削减能力140万吨。加快城市污水处理配套管网建设和改造。严格饮用水水源保护，加大污染防治力度。”2、实施水资源节约利用。加快实施重点行业节水改造及矿井水利用重点项目。“十一五”期间实现重点行业节水31亿立方米，新增海水淡化能力90万立方米／日，新增矿井水利用量26亿立方米；今年实现重点行业节水10亿立方米，新增海水淡化能力7万立方米／日，新增矿井水利用量5亿立方米。

　　3、积极稳妥推进资源性产品价格改革。合理调整各类用水价格，加快推行阶梯式水价、超计划超定额用水加价制度，对国家产业政策明确的限制类、淘汰类高耗水企业实施惩罚性水价，制定支持再生水、海水淡化水、微咸水、矿井水、雨水开发利用的价格政策，加大水资源费征收力度。各地根据实际情况提高COD排污费标准，国务院有关部门批准后实施。加强排污费征收管理，杜绝“协议收费”和“定额收费”。全面开征城市污水处理费并提高收费标准，吨水平均收费标准原则上不低于0.8元。

　　我们认为，《节能减排综合性工作方案》以及之前出台的一系列政策，有利于我国水务行业的健康、快速发展，水务上市公司的投资价值将得以提升。