1、进入2019年，行业财务费用率并未好转，现金流仍为重中之重。
2018年拖累行业业绩的两大主因，一是商誉减值损失，二是财务费用。进入2019年，2019Q1行业单季度资产减值损失大幅降低至1.8亿元，前期受压制的商誉减值损失初步解除，但行业财务费用率及资产减值损失好转并不明显，行业单季度平均财务费用由2018Q4的4.4%增长到2019Q1的5.3%，融资需求带来的财务费用是压制板块增长的关键，在此情况下，现金流仍最为关键。
环保行业单季度平均财务费用率（%）
环保行业单季度资产减值损失总额（亿元）
2019Q1财务费用率同比增量前10名与后10名（%）
2、现金流优异的公司更重运营、重技术，盈利模式更佳。
现金流优异的公司业绩受去杠杆影响不大，其内生增长能力较强，此类公司一般盈利模式清晰、回款有保障，且在细分领域内具有差异化的竞争能力。从理论上讲，企业当前内在价值等于未来企业生命周期里所有自由现金流的折现值之和，长期来看现金流优异的模式终将赢得价值重构，现金流优异的公司终将被市场所认可。
2012-2018年经营性现金流情况可以看出，水务运营类板块经营性现金流遥遥领先行业，造血能力强，业绩增速受去杠杆影响并不大，防御属性突出
2012-2018年经营性现金流情况（亿元）
2018年环保行业经营性现金流/归母净利润前10名及后10名公司
高壁垒的危废、监测行业盈利能力显著
声明：本网所有内容，凡注明“来源：水世界—中国城镇水网”或“水世界微信”的文字、图片等，版权均属本网所有，其他媒体、网站等如需转载、转贴，请注明来源为“水世界”。凡注明"来源：XXX"的内容，为本网转载自其它媒体，转载目的是传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。对不遵守本声明或其他违法、恶意使用本网内容者，本网保留追究其法律责任的权利。
中国城镇供水排水协会（中国水协） 住房和城乡建设部城镇水务发展战略国际研讨会指定网站 国际水协会中国委员会工作网站
全国中长期科技发展十六项专项之一、中国十六大中长期重点专项 - 中国水体污染防治重大专项发布网站
技术支持：沃德高科（北京）科技有限公司 Copyright 2003-2011 版权所有 京ICP备12048982号-4
通信地址：北京市三里河路9号城科会办公楼201（100835） Email：water@chinacitywater.org Fax：010-88585380 Tel：010-88585381版权所有: 水世界－中国城镇水网
